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有限合伙型私募股权基金现行约束机制存在的缺

作者:中国理财网   来源:第一理财网   浏览:191   评论:0
内容摘要:1、合伙人资格约束存在缺失。我国现行法律对有限合伙型私募股权基金合伙人的资格没有明确要求,而私募股权基金的行业特性决定了其无论对有限合伙人还是对普通合伙人都有较高的要求。国外对合伙人的条件都做严格限制,如美国《1940年投资公司法》第3(C)(7)条将“有资格购买人”规定为:不少于500万美元资...

1、合伙人资格约束存在缺失。我国现行法律对有限合伙型私募股权基金合伙人的资格没有明确要求,而私募股权基金的行业特性决定了其无论对有限合伙人还是对普通合伙人都有较高的要求。国外对合伙人的条件都做严格限制,如美国《1940年投资公司法》第3(C)(7)条将“有资格购买人”规定为:不少于500万美元资产的个人,两个或两个以上有关联的个人拥有的不少于500万美元资产的公司。因此,有限合伙人的经济实力和普通合伙人的经营能力对私募股权基金的成功运作攸关重要。如何保证有限合伙人具备相应的风险承担能力、确保其资金来源合法和保证普通合伙人的资本运作能力,是在法律规定缺位情况下约束机制亟须解决的问题。

2、与投资有关的约束尚待细化。限制与投资有关的事项是避免普通合伙人道德风险和机会主义行之有效的方法之一。投资涉及投资领域、单个或多个项目投资额、再投资等等一系列问题,但法律就此没有限制性规定,大多数合伙协议中亦未详细加以约定,这不得不说是个遗憾。此外,投资决策委员会的决议方式决定难以确保投资决策的科学性和合理性。

3、外部约束尚未建立。虽然合伙基金的分阶段投资、有限的存续期以及合伙协议的修改保留条款,都在一定程度上起到声誉约束的作用,但归根结底还是属于有限合伙人对普通合伙人实施的内部约束。而外部监督不能被内部约束所取代,其建立是势在必行的。


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